Kadaise gyveno išmintingas ir malonus imperatorius su ištikimu laikytoju, vardu Sidas. Vieną dieną imperatorius pasiėmė jį į šalį. “Tu man gerai tarnauji, ir kaip mano pagarbos ženklą gausite pensiją, kuri leis jums išlaikyti savo gyvenimo lygį net tada, kai nebegalite dirbti.’
“Ačiū“, – tarė ištikimasis laikytojas, –bet kas atsitiks, o išmintingasis imperatori, jei tu mirsi anksčiau nei aš?”Neturėk baimės“, – tarė imperatorius, –Mano palikuonys pripažins gerovę, kurią jiems suteikiau. Jie laikysis mano įsipareigojimo ir sąžiningai jų atžvilgiu paskyriau tam skirtą sumą, kuri pripažįsta įsipareigojimą, kurį prisiėmiau jums ir kurį jie laikui bėgant prisiims.“
Bet tada pasirodė Pūkuotukas Bahas, visko reguliatorius. “Kaip Sidas gali būti tikras, kad gaus pensiją, kurią pažadėjai?‘ jis paklausė’Jis negali“, – pasakė imperatorius. “Pasaulis pilnas radikalaus netikrumo. Imperija gali tapti respublika. Arba būti užpultam Putinijos ar Trumplando. Arba jos gyventojai gali tapti Juodosios mirties arba Covid 29 aukomis. Mano ištikimasis tarnas gali sulaukti šimto metų arba rytoj pakliūti po autobuso ratais. Ir niekas iš mūsų nežino, kokia investicijų grąža bus per ateinančius 50 metų. Arba kas atsitiks su infliacija.“
Tada vyriausiasis kancleris pateikė, jo nuomone, naudingą pasiūlymą. “Parduodu“, – pasakė jis,ilgalaikės obligacijos, kurių terminas baigsis Sidui išeinant į pensiją. Yra dvi veislės. Kiekvienais metais jums sumokama labai maža suma, o po dešimtmečių grąžinama labai nuvertėjusiais to meto pinigais. Kitas grąžins sumą, kurią sumokėjai, bet tu turi man sumokėti metinį mokestį už privilegiją neprarasti vertės.’
“Šie skamba kaip baisūs pasiūlymai man“, – pasakė imperatorius. “Labiau norėčiau investuoti į namus, mokyklas ir ligonines, kelius ir tiltus, ir naujus verslus, kurie duoti teigiamą grąžą ir suteikti naudos bei užimtumo mano žmonėms. Taip visi mano tiriamieji galės džiaugtis turtinga pensija. Kas perka šiuos nepatrauklius vertybinius popierius, kuriuos parduodate, vyriausiasis kancleri?“
“Aš taip“, – sakė imperatoriškasis bankininkas. “Taigi vyriausiasis kancleris parduoda juos mano vardu“, – tarė imperatorius, –o tada mano vardu juos perka Imperial bankas.’ “tai tiesa“, – sakė imperatoriškasis bankininkas. Imperatorius niekada iš tikrųjų nesuprato pinigų politikos, o dabar suprato, kad ji turi būti dar sudėtingesnė, nei jis manė.
„Ar dar kas nors perka šias senas obligacijas?“, – paklausė imperatorius. “Taip tikrai’“, – sakė Pūkuotukas Bahas. “Yra gentis, vadinama Reguliuotojais, kurie turi daryti viską, ką jiems liepiu. Ir aš daugeliui iš jų įsakiau atidėti pinigų aukštojo kanclerio obligacijoms pirkti. „Beveik visos obligacijos, kurias išleido vyriausiasis kancleris, dabar priklauso imperatoriškajam bankui arba reguliuotojams“– aiškino imperatoriaus patarėjai.
Iki šiol imperatorius buvo blaškomas tarp apgailestavimo, kad neišklausė jam pasiūlytų finansų kursų, ir palengvėjimo, kad išlaikė sveiką protą, sutelkdamas dėmesį į įprastą rūmų veiklą. Ypač po to, kai Imperatoriškojo bankininko padėjėjas, besidomintis finansais, pranešė, kad Pūkuotuko Baho nurodymai būtų pražūtingi pensininkams. Jei pensijų aprūpinimas būtų pagrįstas obligacijomis su neigiama realia grąža, tada arba pensijos būtų nepakankamos, arba jų skyrimo išlaidos būtų pernelyg didelės.
“Tai ne mano reikalas“, – atsakė Pūkuotukas Bahas. “Mano darbas – užtikrinti, kad net po penkiasdešimties metų visi gautų pažadėtą pensiją.Atrodo, kad tai painioja saugumą su tikrumu, svarstė imperatorius. Nusikaltėlis, kurį šįryt pasmerkiau kalėti iki gyvos galvos be lygtinio paleidimo, pasiekė tikrumo dėl savo ateities, tačiau toks tikrumas yra bausmė, o ne privilegija. Panašu, kad Pūkuotukas Bahas būsimiems pensininkams siūlo panašų sandorį – nors jie patirs apgailėtiną pensiją, bent jau gali būti tikri, kad jų išėjimas į pensiją bus apgailėtinas.
Ir, tęsė imperatorius:Nesuprantu, kaip tu gali bet kokiu atveju garantuoti rezultatą po penkiasdešimties metų. Net jei investavome į Vyriausiojo kanclerio dokumentas, jis gali neatlikti savo įsipareigojimų. Ir mes žinome, kad jis nuolat gudrauja dėl pensijų apmokestinimo tvarkos. Ir taip pat su indeksais. Šiuo metu jo vertybiniai popieriai yra susieti su mažmeninių kainų indeksu, o ne su vartotojų kainų indeksu, ir nėra juostų rinkos, kuri leistų reguliuotiems subjektams tiksliai suderinti turtą su įsipareigojimais, ypač todėl, kad nesame visiškai tikri, kokie šie įsipareigojimai yra arba kada jos atsiras. Ir mes nežinome, kokią grąžą Aukštasis kancleris pasiūlys ateityje. Tai be anksčiau minėtų „juodųjų gulbių“ ir ilgos uodegos įvykių, kurie nėra įtraukti į prognozes. Ten nėra tikrumo verslo, finansų ar politika.“
Imperatoriškasis burtininkas manė, kad gali padėti. “Aukštojo kanclerio obligacijos yra lengvai priimamos kaip užstatas Court Casino“, – pastebėjo jis. “Yra nauja strategija, pavadinta „Luck and Divine Intervention“ (LDI), kuri beveik garantuotai laimės. Šie pelnai užtikrins Sido pensiją ir sumažins spaudimą imperijos finansams.Imperatoriaus nuostabai, Pūkuotukas Bahas entuziastingai linktelėjo. Tačiau imperatorius turėjo nusileisti. Po kai kurių nesėkmių jų valdymo pradžioje imperatorienė uždraudė tolesnius apsilankymus Court Casino.
Tada Court Jester pasiūlė sprendimą. “Sakote, kad nežinote ekonominės ateitiese’, pasakė jis. “Aš irgi ne. Bet aš galiu Sugalvok visus skaičius tu ir aš nežinau.’
„Investicijų grąža, infliacijos rodikliai, mirtingumo pasiskirstymai – daug.’ “Bet kaip tai susidoroja su neapibrėžtumu, kuris supa visus šiuos dalykus?“, – paklausė Imperatorius, kurio kantrybė dabar išseko. “Lengva“, – sakė juokdarys. “Aš padarysiu šiuos skaičiai didėja vėl ir vėl, kad galėtumėte visiškai paskirstyti skaičių, kurių nežinote. Tai metodas, kurį sukūrė Monte Karlo grafas, kurio patirtis rizikos valdymo srityje yra žinoma visame pasaulyje.“
Tai nebuvo toks tikimybių pasiskirstymas, kurį apibūdino imperatoriškoji gubernatorė, kai jaunajam imperatoriui paaiškino tikimybę, tačiau jam visada buvo sunku suprasti matematinę statistiką. Taigi jis leido „Court Jester“ tęsti. “Tada galite įtraukti šiuos skaičius į vertinimo skaičiavimą,– pasakė juokdarys. “Taip Sido pensija bus saugi.Imperatorius nesuprato, kaip šis pratimas suteikė jo globėjui daugiau saugumo ar kitokios naudos, bet pamatė, kad Pūkuotukas Bahas vėl pritariamai linkteli.
“Taigi, jei priimsiu jūsų pasiūlymą– šiek tiek palengvėjęs pasakė imperatorius,Aš įvykdysiu savo įsipareigojimus savo tarnui?’ “Žinoma ne,“ – vieningai pasakė Pūkuotukas Bahas ir Teismo juokdarys. (Kartais imperatorius sunkiai atskirdavo vieną nuo kito.)Jūs būsite atsakingas už duomenų tikslumą skaičiai, kuriuos sudarė Court Jesteris, ir atidėjinių Sidui adekvatumas. Kas trejus metus ir net (ypač) gulėdamas mirties patale, Pūkuotukas Bahas pasilieka teisę prašyti daugiau pinigų, priklausomai nuo skaičių Tuo metu teismo juokdarys susitaiko.“
Taigi imperatorius nusprendė, kad padarė klaidą siūlydamas savo globėjui pensiją, ir nusprendė daugiau niekada to nedaryti. Ir nusprendė, kad ateityje jis mažiau pasitikės savo dvariškiais, kurie nebuvo tokie išmanantys ar protingi, kaip jie manė, ar kaip jis buvo verčiamas tikėti, ir labiau pasikliaus savo protėvių išmintimi ir savo sveiku protu.
Čia yra iliustruota versija.
Įrašas Nauji imperatoriaus drabužiai appeared first on John Kay.