Pasaulinis likvidumas plečiasi. Per pastaruosius tris mėnesius pasaulinė pinigų pasiūla išaugo 4,7 trilijono dolerių. Šis spartus augimas prasidėjo, kai Federalinis rezervas pirmą kartą panikavo ir birželį atidėjo balanso normalizavimą.
Nuo tada išsivysčiusios ekonomikos šalys įgyvendino daugybę naujų paskatų politikos, papildančios jau galiojančius didelius fiskalinius paketus. Daugelio trilijonų dolerių vertės investicijų paketai, tokie kaip ES naujos kartos fondas, dabar apima didžiulius deficito išlaidų planus. Tačiau pinigų greitis nekyla. Visos šios programos tik veda į pasaulietinę sąstingį. Vyriausybės projektai ir einamosios išlaidos ryja pinigus neregėtu greičiu.
Išsivysčiusios ekonomikos negali gyventi be naujų ir didesnių išlaidų planų. Rezultatas – didesnė skola, lėtesnis našumo augimas ir mažėjantis realusis darbo užmokestis.
Neseniai paskelbtoje ataskaitoje „Bank of America“ parodė, kad neproduktyvios skolos augimas sukėlė didelę problemą Jungtinių Valstijų ekonomikai. Už kiekvieną naujos vyriausybės skolos dolerį bendrojo vidaus produkto poveikis sumažėjo iki mažiau nei penkiasdešimties centų. JAV skęsta neproduktyviose skolose. Tačiau bent jau JAV produktyvumas šiek tiek auga. Jei pažvelgtume į euro zoną, neigiamas naujos valdžios sektoriaus skolos multiplikatorius yra labai akivaizdus. Nepaisant didžiulių ekonomikos skatinimo planų ir neigiamų nominaliųjų palūkanų normų, euro zona jau daugelį metų stagnuoja.
Daugelis iš jūsų gali manyti, kad dėl to kalta bloga politika ir nerūpestingos vyriausybės išlaidos, bet aš manau, kad tai tyčia. Tai lėtas ekonomikos nacionalizavimo procesas. Lėtai išeikvodama viduriniosios klasės santaupas dėl nuolat mažėjančio realaus darbo užmokesčio, vyriausybė plečia savo įtaką ekonomikoje, sulaukdama didelės dalies gyventojų paramos.
Rinkos dalyviams tai patinka. Naujas skatinimo planas reiškia daugiau pinigų spausdinimo, o tai suteiks daugiau likvidumo rinkoms ir paskatins daugybinę plėtrą, nepaisant silpnų ekonomikos rodiklių. Tačiau mano gerbiami kolegos turėtų būti išmintingesni, sveikindami kitą finansinių represijų etapą. Didėja piliečių nepasitenkinimas ir vienaip ar kitaip tai baigsis blogai.
Skolų krizės gali pasirodyti ne taip, kaip anksčiau. Tai ne kataklizminis įvykis, o lėtas virimas, vedantis į tą patį nuskurdimą.
Neokeinsiečiai žiūri į pastaruosius ketverius Jungtinių Valstijų ekonomikos metus ir teigia pergalę. Tačiau daugelio JAV viduriniosios klasės atstovų skurdas per pastaruosius ketverius metus buvo panašus į Graikijos piliečių 2009 m.
Kai centriniai bankai galvoja apie švelnų nusileidimą, jie žiūri į laipsnišką atlyginimų ir indėlių perkamosios galios eroziją. Kaip tik tai ir patiriame, o tai apsunkina papildoma didesnių mokesčių našta. Nėra tokio dalyko kaip minkštas nusileidimas. Tik vyriausybės biurokratai ir tie, kurie gali nuslėpti savo turtą nuo pinigų sunaikinimo, gali gauti naudos iš švelnaus nusileidimo.
Šis naujas pinigų pasiūlos padidėjimas gali nesukelti naujo infliacijos protrūkio, nes pinigų greitis taip pat nekyla. Tačiau tai reiškia mažesnes investicijas, mažesnį augimą ir mažesnį našumą. Gali vėl atsirasti rinkos kainos, daugkartinis plėtimasis ir burbulai, o šeimos ir mažos įmonės atsidurs sunkesnėje vietoje.
Stimuliavimo planų grandinė rodo keinso politikos nesėkmę. Prabėgus keleriems metams po ankstesnės, buvome liudininkais, kaip buvo įdiegta nauja išlaidų ir palūkanų mažinimo programa. Dabar vyriausybės tiesiog prideda naujas programas vieną ant kitos ir tvirtina, kad ekonomika tuoj apsisuks.
Valdžios išlaidos sunaudoja didžiąją dalį naujai sukurtų pinigų, todėl produktyvioje ekonomikoje mažėja galimybės gauti kreditą, mažėja valiutos perkamoji galia ir konfiskuojamas turtas per mokesčius ir valiutos spausdinimą.
Remiantis naujausia EBPO ataskaita, 2025 m. infliacija sieks 3,5 %, o pasaulinis augimo tempas – 3,3 %. Įvedus didžiulių naujų išlaidų ir finansinių represijų programas, 80 % EBPO šalių patiria metinę infliaciją, viršijančią jų centrinius bankus. ‘ taikinys. Egzistuoja pasaulinė gamybinio ir privataus sektoriaus turto įsisavinimo politika. Prieš keletą metų kažkas išdrįso pasakyti: „Nieko neturėsi, bet būsi laimingas“, ir dauguma suprato šio pažado pavojų. Šiais laikais niekas to nebesako. Jie tik tai įgyvendina lėtai. Tu būsi skurdesnis. Apsaugokite save nuo infliacijos ir finansinių represijų, kitaip būsite priklausomas poklasis.