Jungtinių Valstijų 10 metų trukmės vyriausybės obligacijų pajamingumas rugsėjį pasiekė žemiausią lygį – 3,6%, bet greitai pakilo iki 4,2%, panaikindamas visą palūkanų mažinimo poveikį. Pagrindinė priežastis yra nekontroliuojamos valstybės išlaidos ir obligacijų investuotojų nepasitikėjimas vyriausybės gebėjimu valdyti viešuosius finansus. Todėl logiška, kad investuotojai bijo infliacijos šoktelėjimo.
Jungtinių Valstijų vyriausybė yra apsėsta dopingo BVP su vyriausybės išlaidomis ir didina darbo vietų skaičių, kai samdomas viešasis sektorius. Tai kelias į žlugimą arba stagfliaciją.
Vos per tris mėnesius JAV skola išaugo daugiau nei 850 mlrd. USD, tačiau vyriausybė paspartino beprotišką skolinimąsi, o beveik pusė šio skaičiaus buvo skolinimosi padidėjimas per pastarąsias tris savaites.
Žinoma, trečiojo ketvirčio BVP rodys garbingą skaičių, o vyriausybės darbai užmaskuoja darbo vietų duomenis, tačiau visa tai atveria kelią būsimai katastrofai.
Ši vyriausybė paliks beveik neįveikiamą palikimą kitai administracijai. Pačiomis geriausiomis aplinkybėmis Kongreso biudžeto biuras (CBO) per ateinančius dešimt metų prognozuoja netvarų 2 trilijonų dolerių deficitą ir 16 trilijonų dolerių naują skolą, o tai lems nuolatinę infliaciją dėl nekontroliuojamų viešųjų išlaidų ir valiutos spausdinimo.
Nenuostabu, kad investuotojai netiki Fed ir toliau reikalauja didesnio JAV iždo vertybinių popierių pajamingumo. Jei Kamala Harris laimėtų, ji paspartins dabartinę infliacijos politiką. Pasak CBO, jos planas padidintų skolą dar 2,25 trilijono USD. Trumpas planuoja sumažinti mokesčius ir sumažinti deficitą taikydamas didesnius muitus importuotojams. Tačiau tarifai yra abejotinas būdas subalansuoti biudžetą ir, nors mokesčių lengvatų poveikis augimui gali būti teigiamas, sunku įžvelgti reikšmingą esamo deficito sumažėjimą, ypač turint omenyje, kad privalomos išlaidos, kurios sudaro 64 proc. federalinis biudžetas, per ateinančius ketverius metus padidės vienu trilijonu dolerių. Būkime realistai. JAV reikia augimą skatinančių strategijų ir mokesčių mažinimo, tačiau jokia administracija negalės kompensuoti 1 trilijonu dolerių padidinto privalomų išlaidų didesnėmis mokesčių pajamomis. JAV reikia drastiško požiūrio, kad sumažintų savo nuožiūra pagrįstas išlaidas ir skatintų augimą taikant patrauklų apmokestinimą.
Mokesčių mažinimas nėra infliacinis. Tai toks pat pinigų kiekis, tik tų, kurie juos uždirba, kišenėse. Didėjančios išlaidos infliuoja, nes tiesiogine prasme spausdinama valiuta, kurios paklausa, palyginti su emisija, mažėja. Vyriausybė peržengė valiutos spausdinimo ekonomines, fiskalines ir infliacines ribas. Tačiau jų strategija aiški. Finansinės ir fiskalinės represijos ir bandoma uždrausti bet kokią alternatyvą mažėjančios vertės valiutai.
Obligacijų rinka tai mato. Daugiau išlaidų ir didesnės infliacijos rizika, nes spausdinimas tampa nebevaldomas, o iždo obligacijų paklausa mažėja visame pasaulyje.
Greitai gali ateiti pirmasis išgąstis. „Bloomberg Economics“ tikisi, kad JAV pagrindiniai ir pagrindiniai PCE kainų indeksai rugsėjį pakils atitinkamai 0,2% ir 0,3%, o nuo rugpjūčio mėn. Tai reiškia, kad metinė pagrindinė infliacija gali pakilti iki 2,7 proc., o paslaugų infliacija – virš 3,8 proc., net ir nežymiai mažėjant pastogėms.
JAV vyriausybės fiskalinis neatsakingumas buvo stulbinantis, o pamišimas įsibėgėjo, nes rinkimų procesas dabartiniam viceprezidentui buvo mažiau palankus, nei teigiama apklausose.
2021–2024 metų infliacijos era nebuvo mirtina. Tai buvo politika. Infliacija yra ideologija, kuri laimi tarp dabartinei administracijai artimų ekonomistų ir politikos formuotojų. Pasakojimas yra pasakyti, kad infliacija yra maža, kad mūšis baigėsi ir kad viskas yra gerai, kol matote, kad jūsų realus atlyginimas ir indėlių santaupos išnyksta. Valdžia nori infliacijos, nes ji sušvelnins ateities finansinius įsipareigojimus realiai jūsų turto ir atlyginimų sąskaita. Be to, vyriausybė gali pateikti save kaip savo sukurtos infliacijos sprendimą ir kaltinti verslus bei korporacijas.