1990 m. Rumunijos BVP vienam gyventojui buvo panašus į Lenkijos BVP. Šiandien ji daugiau nei dešimčia metų atsilieka nuo savo VRE lygių pagal išsivystymą, kurį, mūsų nuomone, daugiausia lemia silpnas valdymas ir populistinė fiskalinė politika. Nepaisant to, esame įsitikinę, kad ES šalis – ir ypač jos listinguojamos bendrovės – ilgalaikiams investuotojams siūlo didelį augimo potencialą.
Politinė situacija
2024–2025 m. buvo audringi metai Rumunijos politikai po to, kai 2024 m. lapkritį prezidento rinkimus laimėjo kraštutinių dešiniųjų, nusiteikęs prieš isteblišmentą ir euroskeptiškas politikas Calinas Georgescu, sukėlusią akcijų rinkos žlugimą ir obligacijų pajamingumą.
Rumunijos 10 metų obligacijų pajamingumas
Šaltinis: tradingeconomics.com
Rumunijos BET indeksas nuo 2025 m. vidurio gerokai atsigavo ir atsirado naujų ATH
Šaltinis: stooq.pl
Dėl kaltinimų, kad pirmuoju prezidento rinkimų turu manipuliavo Rusija, balsavimas buvo pakartotas 2025-ųjų gegužę ir laimėjo ES palankus, Ukrainai palankus kandidatas Nikusoras Danas. Be to, 2025 m. birželį buvo suformuota nauja vyriausybės koalicija, o nuo to laiko Rumuniją valdo pro ES PNL (Nacionalinė liberalų partija), PSD (Socialdemokratų partija) ir USR (sąjunga „Gelbėkit Rumuniją“).
Makroekonominė situacija
Pastaraisiais metais, ypač nuo 2020 m. pandemijos, Rumunijos vyriausybės išleido dideles sumas socialinėms išmokoms, viešojo sektoriaus atlyginimams ir energijos subsidijoms. Tai lėmė didelį valstybės deficitą ir politinį nestabilumą, o tai savo ruožtu atitolino būtinų reformų įgyvendinimą ir sukėlė didelį verslo savininkų ir tarptautinių investuotojų netikrumą. Per pastaruosius trejus metus Rumunijos ekonomika buvo ne tokia dinamiška nei daugumos kitų VRE šalių – vidutinis BVP augimo tempas 2023–2025 m. buvo 1,4%, palyginti su, pvz., 2,2% Lenkijoje, 2,5% Bulgarijoje ir 3,5% Kroatijoje.
Pagrindiniai buvusių komunistinių ES narių makro ir vystymosi rodikliai
Šaltiniai: tradingeconomics.com, Pasaulio bankas, autostrady.com
Didelis biudžeto deficitas, kuris nuo 2020 m. visada siekė 6,3–9,3 % BVP, o tai yra didžiausias ES, privertė Rumunijos vyriausybę įgyvendinti keletą atsakomųjų priemonių, kurios stabilizavo viešuosius finansus, bet lėmė didelę infliaciją:
- Energijos kainų liberalizavimas
- PVM tarifas padidintas nuo 19% iki 21% ir įvestas vienas lengvatinis 11% PVM tarifas, pvz., maistui, knygoms ir vaistams.
- Didinamas dividendų ir investicijų pelno mokestis, įsk. kriptovaliutų turtas nuo 10% iki 16%
- Akcizai alkoholiui, tabakui ir energijai padidinti c. 10% ir
- Didesnis papildomas apyvartos mokestis kredito įstaigoms 4 proc., palyginti su anksčiau 2 proc.
Išvada
Manome, kad nepaisant dabartinių sunkumų, Rumunija, kuri yra ES narė nuo 2007 m., turi puikias ilgalaikes augimo perspektyvas. Matome ypač didelį potencialą pasivyti infrastruktūrą, vartojimą ir sveikatos paslaugas. Nors Rumunija turi tik apie 750 km greitkelių, palyginti su maždaug 1 600 km Lenkijoje, jos BVP vienam gyventojui (dabartiniais USD) išlieka 53,5 % mažesnis už ES vidurkį (43 145 USD), o sveikatos priežiūros išlaidos vienam gyventojui yra tik 1 051 USD, palyginti su 5 005 USD vidurkiu ES. Be aukštos kokybės akcijų, tokių kaip MedLife (rinkos viršutinė vertė – 1,5 mlrd. eurų), „Aquila“ (422,7 mln. eurų), „Fondul Proprietatea“ (390,3 mln. eurų) arba „Sphera Franchise Group“ (294,3 mln. eurų), perspektyvus būdas žaisti „Rumunijos investicijų istoriją“ galėtų būti investicijos į vietos banką B2 mln. „Banca Transilvania“ (7,8 mlrd. eurų) ir BRD (4,6 mlrd. eurų). Dauguma minėtų akcijų taip pat gali būti prekiaujama Frankfurte.
Nuoroda į informacijos šaltinį